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纺织服装行业周报:外资持续增持板块中报预览关注业绩靓丽标的

2019-09-12 20:10编辑:admin人气:


  上周纺织服装板块表现弱于市场。上周申万纺织服装指▲●…△数上涨2.74%,弱于申万A指数0.56个百分点。其中,服装家纺指数上涨2.61%,弱于申万A指数0.69个百分点;纺织制造指数上涨3.01%,弱于申万A指数0.29个百分点。

  近期重点回顾:上周外资提升板块配置,几支重要个股配置持续提升:截止8月23日。

  海澜之家沪港通持仓占自由流动股本7.4%、持仓市值8.3亿元;森马服饰深港通持仓占自由流动股本10.8%、持仓7.0亿元,上周五净流入0.7亿元;南极电商深港通持仓占自由流动股本2.1%、持仓3.2亿元;比音勒芬深港通持仓占自由流动股本6.0%、持仓2.1亿元;歌力思沪港通持仓占自由流动股本占流通盘1.6%、持仓0.3亿▷▪▲□◁•●元。

  近期重点◇•■★▼推荐:中高端服饰推荐业绩增长确定性强、卡位优质细分赛道具备长期发展潜力的高端品牌。我们认为全球奢侈品龙头企业亚太区增速环比前两个季度改善,表明二季度国内高端可选消费不差,而当前主要高端品牌(比音勒芬、歌力思)估值○▲-•■□均处于底部水平,我们继续强调看好观点。其中比音勒芬是服装行业内生成长最快的优质标的,18年同店提升、渠道扩▪•★张,业绩发力弹性大。我们认为公司所处的高端休闲服饰领域赛道优质,公司多年经营下具备极强壁垒。公司预计◆▼19H1净利润增长40—60%,连续两年超预△▪▲□△期增长。

  我们预计2019年公司渠道数量有望持续拓展,主品牌全年有望新增约80-100家门店,威尼斯品牌扩张约30-40家,差异化覆盖形成新增长点。

  阿里多方面发力强化GMV增长,电商行业增速中枢有望保持稳定,看好龙头公司。电商平台竞争的下半场由原先的“新零售”向“深度挖掘线上市场”转变,有望推动电商品牌估值提升。其中南极电商GMV高速增长、优势不断强化,公司核心竞争力强劲、生态链构建完善、立足高性价比的定位符合当前发展趋势。我们看好公司核心品类市占率进一步提升,19年新兴品类落地有望进一步拓展公司的经营边界,品质提升与质量管控强化执行。

  服装高股息龙头白马具备良好稳健防御属性,19年经营变化积极。我们认为,未来龙头公司市场地位带来的稳健增长、市占率提升溢价有望被进一步发掘,白马龙头□◁大市值、流动性好、高分红的特性▼▲也有望获得更高溢价。海澜之家自2017年下半年以来变化积极,新兴品牌、海外市场拓展等多项战略纷纷落地,预计19-20年收入增速有望有积极变化。公司再推大手笔回购规划,第二期拟再回购6.91-10.36亿元并注销。看好多品牌管理平台持续扩张我们认为公司未来五年持续回购◆●△▼●规划彰显龙头风范,分红+回购提供安全边际,看好长期市场份额提升过程中业绩增长带来稳定回报。森马服饰在童装领域的龙头优势强化明显,市占率提升逻辑进一步验证,看好龙头地位带来的估值溢价。

  行业观点与投资建议:阿里巴巴19Q2重视GMV增长、弱化变现的经营方向进一步体现,我们维持下半年电商行业GMV增速中枢稳定、全年国内线%的预测,重点推荐A股电商相关标的。推荐:1)电商高增长:南极电商;2)高端消费:比音勒芬、歌力思;2)大众白马:海澜之家、森马服饰;4)运动优质赛道:安踏体育、李宁。

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